달러 약세 시대, 외환 보유 전략의 재편: 글로벌 자산의 흐름을 읽다

달러는 여전히 안전한 자산인가?

2025년 현재, 미국 달러는 더 이상 절대적인 '안전통화'로 여겨지지 않고 있습니다. 팬데믹 이후 급격한 재정 지출과 연준의 양적 완화 정책, 그리고 최근 트럼프 재출마로 인한 지정학적 불안 요인이 복합적으로 작용하며, 달러의 약세가 장기화될 수 있다는 우려가 커지고 있습니다.

이에 따라 세계 각국의 중앙은행과 국부펀드들은 외환 보유 전략을 새롭게 재편하고 있으며, 금, 위안화, 유로 등 대체 자산에 대한 관심이 급증하고 있습니다.

이번 글에서는 달러 약세의 원인과 그에 대응하는 글로벌 외환 보유 전략의 변화에 대해 심층적으로 분석합니다.

 1. 달러 약세의 주요 원인 분석

▶ 고금리에도 불구하고 약세를 보이는 달러

연준은 인플레이션 억제를 위해 기준금리를 5% 이상 수준으로 유지하고 있음에도 불구하고, 달러는 주요 통화 대비 지속적인 약세 흐름을 보이고 있습니다. 이는 미국 내 재정 건전성 악화와 정치적 불확실성 때문입니다.

▶ 미국 정부 부채 증가

미국의 연방 부채는 2025년 현재 35조 달러를 돌파하며 사상 최고치를 기록했습니다. 시장은 향후 미국의 신용등급 하락 가능성을 우려하고 있으며, 이는 달러 자산에 대한 수요를 위축시키는 요인입니다.

▶ 지정학적 리스크

트럼프의 재출마 및 중국과의 긴장 고조, 우크라이나 전쟁의 장기화 등으로 인해 미국의 글로벌 리더십에 대한 신뢰가 흔들리고 있습니다. 이러한 요인은 달러에 대한 피로감을 가중시키고 있으며, 새로운 기축통화에 대한 논의로 이어지고 있습니다.

 2. 글로벌 중앙은행의 외환 보유 변화

▶ 금(Gold)의 귀환

IMF 통계에 따르면 2024년 한 해 동안 중앙은행의 금 순매입량은 1,100톤에 달했습니다. 이는 역사상 가장 높은 수치이며, 달러 자산을 줄이고 비정치적 자산인 금을 보유하려는 움직임이 뚜렷하다는 증거입니다.

▶ 위안화 비중 확대

중국 위안화는 IMF SDR(특별인출권) 바스켓에 포함된 이후 점진적으로 외환 보유에서의 비중을 늘려가고 있습니다. 특히 아시아 및 아프리카 국가들은 중국과의 무역 규모 확대에 따라 위안화 결제 비중도 높아지고 있습니다.

▶ 유로 및 엔화에 대한 재평가

유로와 엔화 역시 일정 부분 대체 통화로 주목받고 있습니다. 유럽중앙은행(ECB)의 재정 건전성, 일본의 낮은 인플레이션 및 순채권국이라는 점은 장기적인 외환 보유 전략에서 긍정적인 요인으로 작용합니다.

 3. 외환 보유 전략 다변화의 실제 사례

▶ 인도네시아: 원유 결제에 루피 사용 확대

인도네시아는 최근 UAE 및 사우디아라비아와 원유 결제에 자국 통화를 사용하는 실험을 진행 중입니다. 이는 달러 의존도를 줄이려는 시도로, 국제 외환 시장의 변화 신호로 해석됩니다.

▶ 브릭스(BRICS) 국가들: 공통 결제통화 논의

브라질, 러시아, 인도, 중국, 남아프리카공화국은 BRICS 공동 통화 발행 논의를 진행하고 있으며, 이는 향후 탈달러화(Dedollarization) 흐름의 가속화를 상징하는 조치입니다.

▶ 한국: 위안화 외환보유 확대와 금 매입 추진

한국은행은 최근 위안화 자산 비중을 10% 이상으로 늘렸고, 금 보유량도 추가 확대를 고려하고 있습니다. 이는 수출입 구조의 변화와 함께 정치적 리스크 분산을 위한 전략적 포석으로 해석됩니다.

 4. 개인 및 민간 투자자의 대응 전략

▶ 해외 자산 투자 시 통화 다변화 고려

달러 자산에만 집중된 포트폴리오는 점점 더 높은 리스크에 노출되고 있습니다. 개인 투자자도 유로, 위안화, 엔화 기반의 ETF 또는 글로벌 채권 상품을 통해 분산 효과를 노려야 합니다.

▶ 금, 실물자산, 비트코인 등 대체 자산 관심 증가

달러 약세의 시대에는 인플레이션 헤지 수단으로서의 금, 실물 자산, 심지어는 디지털 자산인 비트코인에 대한 관심이 커지고 있습니다. 단기적 변동성은 존재하지만 장기적 위험 회피 수단으로는 여전히 유효한 옵션입니다.

▶ 외환 파생상품을 통한 리스크 헷지

외환 선물, 옵션, FX스왑 등을 활용하여 달러의 가치 하락 리스크에 대비할 수 있으며, 특히 수출입 비중이 높은 기업이나 법인은 적극적인 외환 리스크 관리가 요구됩니다.

 결론: 달러의 시대는 끝났는가?

달러는 여전히 전 세계 외환 보유의 58%를 차지하는 기축통화입니다. 그러나 이 수치는 2000년대 초 70% 이상이었던 과거와 비교하면 확연히 감소한 것입니다.

달러에 대한 신뢰는 점진적으로 약화되고 있으며, 이는 글로벌 자본 흐름, 외환시장 구조, 외환 보유 정책 전반에 걸쳐 변화를 야기하고 있습니다. 국가와 개인 모두, 단일통화 의존에서 벗어난 외환 전략 다변화가 필요한 시점입니다.

지금은 글로벌 자산의 흐름을 정확히 읽고, 장기적 시야에서 리스크를 분산하는 전략적 사고가 필요한 시대입니다.